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  原标题 中信建投社服:北京市内免税店空间几何  

  来源 燕首席

  2019年末国内免税空间超500亿元,预计2025年国内免税空间突破1500亿元,长期或突破2000亿元,免税板块仍符合“政策+护城河+行业空间”共振逻辑。

  今年3月《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》专门提及完善市内店政策,国人离境免税政策望近两年落地。市内店将分流部分离境免税消费人次,也会提升转化率带来增量。

  若额度为8000元每次,2021年预计北京免税总额约130-140亿元,市内店培育期约占免税总额20%,则2021年北京市内店空间约26-28亿元;预计5年后,北京市内店将占免税总额约40-45%。2024年,北京免税总额望达270亿元,市内店销售额约108-122亿元,对标三亚免税店,假设净利率13%,则市内店净利润约14-16亿元。

  若额度为15000元每次,则客单价望提升25%。2024年末,北京免税总额望达337亿元,市内店销售额约达135-152亿元,净利润约17.5-20亿元。

  风险提示:国人离境免税政策落地不及预期;市内店培育不及预期;疫情持续影响等。

  

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责任编辑:王涵