雷火电子竞技平台-温彬:通胀回落趋势不改 货币政策具有空间

  原标题:通胀回落趋势不改,货币政策具有空间——2020年6月CPI、PPI数据点评

  作者:中国民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏

  【数据】

  国家统计局公布数据显示,6月CPI同比上涨2.5%,预期上涨2.6%,前值上涨2.4%;PPI同比下降3%,预期下降3.1%,前值下降3.7%。

  【点评】

  ——CPI:当月同比上涨2.5%,涨幅较上月回升0.1个百分点,环比下降0.1%。上半年,CPI比去年同期上涨3.8%。

  本月CPI环比小幅回落,同比涨幅较上月虽略有扩大,但主要由去年价格变动的翘尾因素导致。本月2.5%的同比涨幅中,翘尾影响约为3.3个百分点,新涨价影响约为-0.8个百分点,与上月持平。

  从结构上看,导致本月CPI同比涨幅略有提高的主要因素仍然是食品价格的上涨。本月食品价格同比上涨11.1%,涨幅比上月扩大0.5个百分点,结束了连续三个月的同比涨幅回落,也高于去年同期涨幅2.8个百分点。剔除食品和能源影响后,核心CPI同比上涨0.9%,为有数据以来首次跌落至1%之下。

  具体而言,食品烟酒CPI同比上涨8.8%,涨幅较上月回升0.3个百分点,影响CPI上涨约2.64个百分点。食品价格的上涨主要由于生猪出栏减缓、猪肉供给偏紧,南方多地发生暴雨洪涝灾害,北京疫情反复等因素,导致部分地区、部分食品价格出现结构性上涨。其中,涨幅较为明显的是猪肉价格同比上涨81.6%,影响CPI上涨约2.05个百分点;鲜菜价格同比涨幅由上月的-8.5%回升至4.2%,影响CPI上涨约0.1个百分点。但总体上看,随着经济社会发展的恢复,各地保供稳价措施落地实施,食品供求基本平衡,物价水平虽有波动但将整体保持平稳。

  其他七大类价格,同比三涨一平三降。其中,教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务价格同比分别上涨1.9%、1.9%和5.1%;生活用品及服务价格持平;疫情持续影响出行和居住,交通和通信、居住价格同比分别回落4.6%和0.6%;受年中促销影响,衣着价格同比回落0.4%。

  ——PPI:当月同比下降3%,降幅较上月收窄0.7个百分点;环比上涨0.4%,结束了连续4个月的环比下降。

  本月PPI出现改善,主要由于国际油价回升带动大宗商品价格回暖,国内复工复产全面推进,制造业稳步恢复。6月,布伦特原油现货日均价格为40.2美元/桶,较5月上涨37.6%,能源类、钢铁类、矿产类、有色类、橡胶类等大宗商品指数均有所上涨,带动生产资料PPI同比降幅较上月收窄0.9个百分点至-4.2%;生活资料PPI同比涨幅较上月扩大0.1个百分点至0.6%。

  ——综合来看,前6个月CPI累计同比上涨3.8%,较前5个月累计涨幅回落0.3个百分点。虽然本月CPI同比涨幅有所扩大,但随着去年基数逐渐走高,叠加疫情防控向好、复工复产改善等因素,市场供求有望继续保持平衡,未来通胀将继续保持总体回落趋势,年底有望实现3.5%的控制目标。通胀回落将为货币政策打开更大空间,有助于稳健的货币政策保持更加灵活适度。下阶段,要进一步用好结构性货币政策工具,发挥好直达实体经济的货币政策工具作用,加大对制造业、中小微企业的支持力度,并严防资金空转套利,满足真实需求。下半年降准和降息都有空间和必要,这样既可引导政府、企业债券发行成本保持在较低水平,降低直接融资成本,同时也有助于降低金融机构贷款成本。

图 我国CPI和PPI月度变动情况
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:沈瑛彤

Add a Comment

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注